Matt Blackman, vía Seekingalpha.com, comenta que mirando los PER alcanzados desde 1920 a 2008, cada gran recesión ha llevado al PER a situarse en torno a 10x durante un periodo extenso, típico de mercados bajistas de fondo. El nivel de PER 15x alcanzado la semana pasada se encuentra justo por debajo de la media histórica de largo plazo, pero esta caída fue puntual, no en base anual, algo probablemente veamos hasta 2009 o incluso 2010. Según Blackman, los mercados y las economías necesitarán un largo descanso con PER por debajo de 10 antes de que sea capaz de encaramarse al próximo mercado alcista secular. Una situación similar, ocurrió durante la Gran Depresión hasta la década de los cincuenta.Blackman concluye comentando que podríamos ver un rally de semanas, meses o años (como en el periodo 2003-2007) pero estas subidas muy a menudo finalizan abrupta e inexperadamente.
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